Fonds de Dette Emergente | Pourquoi s’y intéresser en 2025 ?

Avertissement : ceci n'est pas une recommandation d'investissement. Veuillez-vous rapprocher de votre conseiller avant toute décision d'investissement.

Un fonds de dette émergente est un fonds d’investissement qui place son capital dans des titres de créance — principalement des obligations souveraines ou obligations d’entreprise — émis par des pays en développement ou par des sociétés situées dans ces pays. 

Ces obligations peuvent être libellées soit en monnaie locale, soit en devises fortes (dollar, euro), selon la stratégie du fonds.

Leur objectif est de capter des rendements plus élevés que ceux offerts par les obligations des marchés développés, tout en diversifiant le portefeuille des investisseurs sur le plan géographique et économique.

Des rendements potentiellement attractifs

Les pays émergents, ayant souvent des profils de crédit plus risqués, doivent proposer des taux d’intérêt plus élevés pour attirer les capitaux. 

Résultat : les obligations qu’ils émettent offrent des rendements bien supérieurs à ceux des titres émis par des pays comme la France, l’Allemagne ou les États-Unis. 

Dans un environnement où les obligations des pays développés peinent à générer de la performance réelle (ajustée à l’inflation), cette prime de risque peut être intéressante.

Attention, si les rendements sont plus élevés, c’est parce que les risques encourus par l’investisseur d’un fonds de dette émergente sont également bien plus grands.

Une croissance structurelle

De nombreux pays émergents affichent des croissances économiques robustes, soutenues par des dynamiques démographiques favorables, une industrialisation croissante et une amélioration continue de leurs cadres institutionnels. Ces éléments participent à renforcer la solvabilité des émetteurs de dette, notamment souverains.

Une meilleure gouvernance et une discipline monétaire renforcée

Contrairement aux idées reçues, de nombreux pays émergents ont tiré les leçons des crises passées. Plusieurs d’entre eux disposent aujourd’hui de banques centrales crédibles, d’un pilotage budgétaire rigoureux, et même de politiques de lutte contre l’inflation plus réactives que celles de certains pays développés.

Les fonds de dette émergente peuvent se spécialiser dans deux grandes catégories :

 La dette en devise forte

Elle est généralement émise en dollar américain ou en euro. 

Elle permet d’éliminer le risque de change, ce qui la rend plus lisible pour un investisseur basé en Europe ou aux États-Unis. 

En revanche, elle reste sensible aux évolutions des taux d’intérêt mondiaux et aux flux de capitaux internationaux.

La dette en devise locale

Elle est émise dans la monnaie du pays émetteur (réal brésilien, roupie indienne, peso mexicain…). 

Ce type d’obligation propose souvent des taux plus élevés et permet de capter un potentiel de revalorisation monétaire. 

Si la devise locale s’apprécie face à l’euro ou au dollar, la performance du fonds peut être amplifiée. Toutefois, cela implique d’accepter une exposition plus forte à la volatilité du marché des changes.

L’environnement actuel est particulièrement propice à un retour des flux vers les obligations émergentes. Après plusieurs années de durcissement monétaire dans les pays développés, les investisseurs anticipent une période de stabilisation, voire de baisse des taux d’intérêt. Cette évolution modifie considérablement la donne pour les marchés émergents :

• Les différentiels de taux redevenus favorables incitent les gestionnaires à se repositionner sur ces actifs.
• Plusieurs pays émergents ont déjà amorcé leur propre cycle de baisse des taux, créant un effet d’entraînement positif sur leurs marchés obligataires.
• Les devises de nombreux pays émergents sont sous-évaluées, ce qui ouvre un potentiel de performance supplémentaire via l’effet de change.

De plus, avec l’évolution de la classe d’actifs les investisseurs ont désormais accès à des fonds indiciels (ETF) très liquides (qui peuvent être achetés ou vendus rapidement à un prix proche du prix affiché), à frais réduits. 

Ils ont également accès à des fonds ESG, intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans le choix des émetteurs, ainsi que des stratégies spécifiques (souverain, corporate, high yield, court terme…) selon le niveau de risque accepté.

Comme tout investissement, les fonds de dette émergente ne sont pas sans risque. Il est essentiel d’en avoir conscience pour investir de manière éclairée :

• Risque de crédit : certains pays ou entreprises peuvent faire défaut sur leur dette, en particulier en période de tensions économiques ou politiques.
• Risque de liquidité : certains marchés émergents peuvent manquer de profondeur, ce qui rend la revente de certains titres difficile en cas de choc de marché.
• Risque de change : la volatilité des devises locales peut fortement influencer la performance globale, à la hausse comme à la baisse.
• Risque géopolitique : instabilité, corruption, conflits, sanctions internationales peuvent affecter la capacité d’un pays à honorer ses engagements.

Toutefois, la gestion professionnelle des fonds permet souvent de diversifier efficacement ces risques, en sélectionnant des pays et des entreprises jugés plus stables, et en limitant l’exposition à certains marchés trop volatils.

Les fonds de dette émergente constituent aujourd’hui une classe d’actifs intéressante pour se diversifier. 

En combinant exposition à des économies dynamiques, rendements potentiellement supérieurs et potentiel de revalorisation, ils peuvent jouer un rôle essentiel dans un portefeuille équilibré, à condition d’accepter une dose de risque de perte en capital supplémentaire.

Pour les investisseurs professionnels à la recherche de nouvelles sources de performance hors des sentiers battus, les marchés émergents ne sont plus à considérer comme une simple diversification exotique, mais bien comme un levier stratégique d’investissement à part entière.