Webinaire Axiom Alternative Investments – Résultats T2 2026 du secteur financier européen

Bonjour,

Axiom Alternative Investments vous remercie d'avoir assisté au webinaire de ce matin sur les résultats du deuxième trimestre 2026 du secteur financier européen.

Vous trouverez le support de présentation en pièce-jointe et le replay est consultable en cliquant ici.

Voici les points à retenir de notre webinaire :

• La performance a été très généralisée, avec plus de 90 % des banques dépassant les attentes et 80% bénéficiant de révisions à la hausse de leur BPA prévisionnel.
• Par rapport au consensus, le résultat avant impôts ressort à +6%. Les prévisions de BPA ont été revues à la hausse de 2% pour 2026 et 1% pour 2027.
• La marge nette d’intérêt à +1% et les commissions à +4%, très élevées sur le trading action, la BFI et la collecte d’actifs grâce aux IPOs ainsi qu’aux émissions des hyperscalers.
• Les coûts restent maitrisés et La qualité de crédit est bien orientée, avec des NPLstables à 1,9%. Le crédit conso, l’immobilier de bureaux et les PME restent à surveiller.
• Par ailleurs : les plateformes en ligne, les bourses et les gestionnaires d’actifs traditionnels ont affiché un solide revenu net d’intérêt et des révisions à la hausse tirées par les volumes.
• Coté Assurances : la solvabilité et génération de capital sont à des niveaux records, assurance vie continue d’enregistrer de fortes collectes mais la hausse des primes IARD/réassurance ralenti globalement.

• Les marges nettes d’intérêts restent portées par les volumes et les niveaux de taux : Grèce, NL, Norvège, DK, Irlande en tête ; France/Autriche/Finlande sont en revanche à la traîne. La hausse récente des taux n’a pas eu de conséquence sur les coûts de dépôts, la marge client des banques européennes a presque atteint sa moyenne de long terme.
• La gestion de patrimoine la gestion d’actifs et l’assurance vie bénéficient d’une dynamique record d’afflux nets de capitaux, malgré les inquiétudes liées aux flux transfrontaliers chinois. Les marchés de capitaux continuent de bénéficier de la volatilité liée à l’IA et d’un solide pipeline de nouveaux contrats.
• Il n’y a pas de signes de dégradation de la qualité d’actifs  
• La réglementation s’oriente favorablement pour le secteur bancaire (proposition Commission en 38 points, output floor / FRTB, titrisation, SIU). 
• La consolidation continue de progresser en nombre de deals en taille d'opérations (UCG–Commerz de plus en plus crédible)
• Les marges en assurance dommages et réassurance continuent de progresser mais plus lentement.

• Des problèmes non résolus persistent : les stocks de produits énergétiques continuent de s'épuiser ; les écarts de rendement des obligations souveraines pourraient s'élargir en raison de la flambée des coûts du service de la dette et du calendrier électoral ; les rendements obligataires, s’ils continuaient à progresser, pourraient ralentir la croissance des prêts et des dépôts ; la faiblesse des marchés du travail pourrait aggraver les difficultés des émetteurs les plus vulnérables ; la concurrence chinoise dans le domaine de l'IA s'intensifie, tandis que la dette de l'IA engendre de nouveaux risques.
• Malgré des fondamentaux solides et une valorisation raisonnable, l’expansion des multiples du secteur bancaire, pourrait, dans les prochains mois, être contrainte par ces facteurs. 
• La diversification vers les bourses, les courtiers, les (ré)assureurs et les REIT offre un moyen d’obtenir des rendements totaux similaires tout en réduisant la sensibilité macroéconomique.

Toute l'équipe d'Axiom Alternative Investments reste à votre disposition si vous avez des questions.