Axiom Obligataire

Communication à caractère promotionnel. Avant toute décision d’investissement, veuillez consulter le document d’informations clés (DIC) et le prospectus du fonds concerné, notamment afin de prendre connaissance de ses caractéristiques, de ses risques et de ses coûts

Un fonds obligataire est un placement collectif investi principalement dans des obligations, c’est-à-dire des titres de dette émis notamment par des États, des entreprises ou d’autres organismes. Les investisseurs souscrivent des parts ou des actions du fonds et confient ainsi la sélection et la gestion des investissements à une société de gestion.

Le portefeuille obligataire peut regrouper de nombreux émetteurs, échéances et niveaux de risque. Cette diversification peut réduire l’impact de la défaillance d’un émetteur particulier sur le portefeuille, sans pour autant supprimer les risques, y compris celui de perte en capital.

La valeur des parts ou actions d’un fonds obligataire peut évoluer à la hausse comme à la baisse, notamment selon l’évolution des taux d’intérêt et de la qualité de crédit des émetteurs.

Les fonds obligataires peuvent être classés selon la nature des obligations dans lesquelles ils investissent. 

• Certains privilégient les obligations d’État, tandis que d’autres se concentrent sur les obligations d’entreprise (corporate).
• Ils peuvent également se différencier selon la qualité de crédit des émetteurs. Les obligations dites investment grade présentent généralement une meilleure notation de crédit que les obligations high yield, lesquelles comportent un risque de crédit plus élevé. Une notation élevée ne supprime toutefois pas le risque de défaut de l’émetteur.
• D’autres stratégies se distinguent par leur duration (leur sensibilité aux variations des taux d’intérêt), leur zone géographique, leur devise ou leur horizon.

Un fonds obligataire daté vise généralement une échéance cible et investit dans un portefeuille d’obligations dont les maturités sont choisies en cohérence avec cet horizon, selon la stratégie définie dans son prospectus. Cette échéance cible ne constitue toutefois pas une garantie du capital investi.

Un fonds obligataire comporte un risque de perte en capital. Son niveau de risque dépend notamment de sa stratégie, des instruments détenus et des conditions de marché. Les risques présentés ci-dessous ne sont pas exhaustifs et doivent être appréciés au regard du DIC et du prospectus du fonds concerné.

• Le risque de taux correspond aux variations de valeur des obligations lorsque les taux d’intérêt évoluent. En règle générale, la valeur d’une obligation à taux fixe diminue lorsque les taux augmentent, et inversement.
• Le risque de crédit correspond au risque de perte lié à une dégradation de la qualité de crédit d’un émetteur ou à son incapacité à respecter ses engagements financiers. Une détérioration de sa solvabilité peut entraîner une baisse de la valeur de ses obligations, voire une perte partielle ou totale en cas de défaut.
• Le risque de liquidité peut apparaître lorsque certains titres sont difficiles à acheter ou à vendre dans des conditions de prix satisfaisantes, notamment en période de tensions sur les marchés.
• Un risque de change peut également exister lorsque le fonds est exposé à des actifs libellés dans une autre devise et que cette exposition n’est pas couverte, ou ne l’est que partiellement.
• Le risque d’inflation correspond au risque qu’une hausse des prix réduise la valeur réelle des revenus ou du capital issus de l’investissement.

Une obligation détenue en direct peut prévoir, selon ses caractéristiques, le remboursement de son montant nominal à l’échéance, sous réserve notamment de la capacité de l’émetteur à honorer ses engagements.

À l’inverse, un fonds obligataire ne comporte généralement ni échéance garantissant le remboursement du capital ni garantie de récupérer le montant initialement investi.

Les taux d’intérêt constituent l’un des principaux facteurs influençant la valeur d’un portefeuille obligataire. En règle générale, lorsque les taux du marché augmentent, la valeur des obligations à taux fixe déjà émises tend à diminuer. À l’inverse, une baisse des taux peut favoriser leur valorisation.

L’ampleur de cette réaction dépend notamment de la duration du portefeuille, c’est-à-dire de sa sensibilité aux variations des taux d’intérêt. Toutes choses égales par ailleurs, plus la duration est élevée, plus la valeur du fonds est susceptible de réagir fortement à une variation des taux.

L’évolution d’un fonds obligataire ne dépend toutefois pas uniquement des taux : les changements dans la perception de la solvabilité des émetteurs, les conditions de marché ou la liquidité peuvent également influencer sa valeur.

Avant d’investir dans un fonds obligataire, il convient notamment d’en examiner plusieurs caractéristiques : sa stratégie de gestion, les catégories d’obligations détenues, leur qualité de crédit, la duration du portefeuille, son exposition éventuelle aux devises ainsi que les frais applicables.

Il convient également de tenir compte de la durée de détention recommandée, du niveau de risque du fonds, de ses objectifs d’investissement, de sa tolérance au risque et de sa capacité à supporter une éventuelle perte en capital.

Le document d’informations clés (DIC) permet notamment de prendre connaissance des principales caractéristiques du fonds, de son indicateur de risque, de différents scénarios de performance et de ses coûts.

Le DIC doit être remis ou mis à disposition conformément à la réglementation applicable avant la souscription. Il convient également de consulter le prospectus et, le cas échéant, les autres documents réglementaires du fonds afin d’en comprendre notamment la stratégie, les risques et les frais.